日本经济增长低迷引发国债抛售与加息预期波动
由于中东局势再度紧张，同时市场对日本财政状况可能进一步恶化的担忧加剧，导致投资者纷纷抛售日本国债，国债收益率不断上升。根据最新报告，在17日的国债市场上，作为长期利率风向标的10年期新发国债收益率一度攀升至2.93%，创下自1996年9月以来的新高。市场分析人士指出，国债拍卖的冷淡反映出投资者的观望情绪增浓。在日本与美国联合干预外汇市场以推动日元升值后，市场对于日本央行未来的货币政策路径进行了重新评估，加快的加息预期使得长期国债的吸引力下降。
经历日美联合干预后，普遍认为日本央行可能在未来采取加息行动。如果在9月再度加息，市场甚至开始猜测加息的频率有可能从之前的较长间隔缩短到每三个月一次。然而，最新发布的日本内阁府数据却显示，第二季度的实际国内生产总值（GDP）年化增长仅为1.1%，远低于修正后上一季度的1.9%以及经济学家们普遍预测的2%年化率，尽管这一数据仍标志着日本经济实现了连续第三个季度的增长。
针对这一意外的GDP放缓，市场人士表示此数据在一定程度上削弱了日本央行9月加息的“经济许可”，但依旧不至于完全排斥加息的可能。数据显示，第二季度的GDP年化增幅仅为1.1%，低于预期的2.0%，私人消费维持平稳，而资本支出下降了1.2%，显示出内需，特别是企业投资，正受到高能源成本和中东冲突的冲击。因此，如果日本央行只考虑需求这一方面，完全可以选择将加息推迟至10月或更晚。
据了解，尽管日本政府实施扩张性财政政策，公共债务已超过GDP的200%，再加上能源进口成本和日本央行不断减少的购债力度，都使得投资者需要为持有长期国债索取更高的期限溢价。有市场人士指出，3%的收益率已被视为触发新一轮抛售的关键节点。虽然“弱GDP”可能降低短期加息预期，但未必会压低长期收益率——日本正在面临“增长放缓、政策倾向仍需偏鹰、财政与通胀溢价推高长期国债”风险加剧的局面。如果9月加息推迟，但10年期国债收益率仍维持在2.8%至3%的高位，这将显示市场对日本长期财政与通胀的可信度进行重新定价的担忧。
